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이번 주 금융시장은 미국 연방공개시장위원회(FOMC)와 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의, 한국 4월 수출 지표를 중심으로 방향성을 탐색할 전망이다. 미국과 유로존 모두 기준금리 동결 가능성이 높지만, 중동발 지정학적 리스크와 고유가 흐름이 이어지면서 시장의 관심은 금리 결정 자체보다 중앙은행의 메시지 수위에 쏠리고 있다.
이번 회의는 파월 의장이 마지막으로 주재하는 FOMC다. 5월부터는 캐빈 워시가 의장직을 맡는다. 그러므로 기자회견에서 드러날 파월의 정책 스탠스와 발언 수위가 시장 변동성을 좌우할 가능성이 크다.
앞서 키움증권은 24일 발간한 주간 매크로 보고서에서 이번 주 시장의 주요 변수로 미국 FOMC, ECB 통화정책회의, 한국 4월 수출을 꼽았다. 보고서는 미국과 유로존 모두 기준금리를 동결할 것으로 예상하면서도, 중동 지역 리스크가 완화되지 않고 유가가 높은 수준을 유지할 경우 인플레이션 우려가 다시 커질 수 있다고 봤다.
특히 이번 FOMC는 점도표가 공개되지 않는 회의라는 점에서 성명서 문구와 제롬 파월 연방준비제도 의장의 기자회견 발언 톤을 시장 반응을 좌우할 핵심 변수로 지목했다. FOMC 금리 결정은 한국시간 30일 발표한다.
현재 미국 기준금리는 3.75%다. 연준은 지난해 12월 4.00%에서 3.75%로 금리를 인하한 이후 올해 1월과 3월 두 차례 회의에서 모두 동결 기조를 유지해 왔다. 시장은 이번 회의에서도 금리 수준 자체보다는 향후 정책 경로에 대한 힌트에 더 주목하고 있다.
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키움증권은 이번 회의가 연준의 지난 3월 매파적 동결 기조에서 크게 벗어나지 않을 것으로 전망했다. 파월 의장이 주재하는 마지막 통화정책 회의라는 점도 시장의 관심을 키우는 요인이다. 파월 의장의 발언 강도가 높아질 경우 금리와 달러 변동성이 확대될 수 있다는 분석이다.
ECB도 금리 동결 전망이 우세하다. 다만 유로존 역시 중동발 리스크와 유가 부담에서 자유롭지 않다. 금리 인하 기대가 빠르게 커지기보다는 물가 재상승 위험을 확인하려는 중앙은행의 신중한 태도가 이어질 가능성이 크다.
국내에서는 한국 4월 수출이 주요 변수다. 이달 20일 기준 수출은 반도체를 중심으로 전년 동기 대비 49.4% 증가했다. 키움증권은 이 같은 흐름을 고려할 때 4월 전체 수출도 양호한 증가세를 이어갈 가능성이 높다고 전망했다.
이번 주에는 미국 4월 소비자신뢰지수, 3월 내구재 주문, 중국 4월 제조업 PMI, 유로존 1분기 국내총생산(GDP) 및 4월 소비자물가, 미국 1분기 성장률과 3월 개인소비지출(PCE) 물가도 발표된다. 특히 PCE 물가는 연준의 물가 판단에 직접 영향을 주는 지표인 만큼 FOMC 메시지와 맞물려 시장 변동성을 키울 수 있다.
결국 이번 주 시장의 핵심은 금리 동결 여부가 아니라 ‘얼마나 매파적인 동결이냐’에 맞춰질 전망이다. 중동 리스크와 유가, 미국 물가 지표, 한국 수출 회복세가 동시에 맞물리면서 금리와 환율, 주식시장 모두 중앙은행 발언과 실물지표에 민감하게 반응할 가능성이 커졌다.
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